Taxa de perda para opções de ações

Ação perdida.
O que é uma 'ação perdida'
Uma ação perdida é uma parte de uma empresa que o proprietário perde (perda) ao não atender aos requisitos de compra. Os requisitos podem incluir o pagamento de um lote ou o dinheiro da chamada devida, ou evitar vender ou transferir ações durante um período restrito. Quando uma ação é perdida, o acionista não deve mais o saldo remanescente, entrega qualquer ganho de capital em potencial sobre as ações e as ações se tornam propriedade da companhia emissora.
BREAKING DOWN 'perdido'
Uma situação de compartilhamento perdida funciona assim. Suponha que David tenha concordado em comprar 5.000 ações de uma empresa com uma exigência de pagamento inicial de 25%, seguido por três parcelas subseqüentes (call money) de 25% no momento especificado pela empresa. Se David não fizer o pagamento em uma parcela, a empresa apreende as 5.000 ações e ele perde todo o dinheiro pago em parcelas anteriores. Na prática, a empresa pode oferecer a David tempo adicional para pagar as parcelas. Se ele ainda não fizer o pagamento, ele perde suas ações para a empresa.

Taxas de perda.
A FAS Solutions ajuda nossos clientes a intensificar seu jogo de taxa de confisco usando técnicas de modelagem sofisticadas que eliminam as conjeturas do processo.
O emprego de métodos mais avançados, incluindo nossa metodologia de “zero real-up”, permite o desenvolvimento de uma taxa que incorpora o backtesting e o impacto das transações corporativas, bem como os padrões de rescisão de seus funcionários. Uma taxa de confisco mais precisa pode fornecer uma melhor previsão de despesas e reduzir o impacto inesperado nos resultados finais de sua empresa.
De ASC 718-10-35-5:
& # 8220; O valor total do custo de compensação reconhecido no final do período de serviço necessário para uma concessão de remuneração baseada em ações deve ser baseado no número de instrumentos para os quais o serviço requisitado foi prestado (isto é, para o qual o o período de serviço necessário foi concluído). Uma entidade deve basear os acréscimos iniciais do custo de compensação no número estimado de instrumentos para os quais se espera que o serviço requerido seja prestado. Essa estimativa deve ser revista se a informação subsequente indicar que o número real de instrumentos é suscetível de diferir de estimativas anteriores. O efeito acumulado nos períodos atuais e anteriores de uma mudança no número estimado de instrumentos para os quais se espera ou foi prestado o serviço exigido deve ser reconhecido no custo de compensação no período da mudança. & # 8221;
Sob ASU 2016-09, a estimativa da taxa de confisco agora é opcional. No entanto, a maioria de nossos clientes ainda usa metodologias de média de zero-true-up ou de ano de confisco para suavizar a amortização de despesas. As taxas de método de zero-verdade são médias da taxa de confisco interna de cada concessão na amostra ponderada pelo número de ações concedidas. A taxa de confisco interno de uma subvenção é a taxa de confisco que, se aplicada a cada tranche, resulta no número efetivo de ações que foram adquiridas durante a vigência da concessão. As taxas médias históricas não ponderadas e as taxas médias históricas ponderadas pelo valor são calculadas como taxas diárias de encerramento de 30 dias anteriores ao investimento, que são então anualizadas.
Além disso, para as opções de ações, a estimativa de término pós-vesting entra no cálculo do cálculo do prazo esperado. Em conjunto com a estimativa não linear da rescisão pós-vestiário, nosso uso de dados históricos é consistente com os cálculos da taxa de perda. Este é apenas mais um motivo pelo qual os clientes escolhem a FAS Solutions para auxiliar no cálculo das taxas de confisco.
Prêmios TSR Relativos.
Stock Options e ESPP.
Avaliação e Estratégia.
Recompensas de Lealdade e Quebra.
A FAS Solutions, LLC (“Soluções FAS”) oferece uma combinação única de experiência prática e sofisticada capacidade de modelagem matemática no fornecimento de avaliações auditáveis ​​para o relatório ASC 718 (anteriormente SFAS Nº 123R).
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Endereço: 433 Plaza Real, Suite 275, Boca Raton FL 33432.

Expensando Opções de Ações.
Esta seção fornece uma visão geral dos tipos de opções de despesas, estimativas de confiscos e premiações de reprecificação e discute como executar o relatório de Despesas de Opções do FAS 123.
Página utilizada para executar o relatório de despesas da opção FAS 123.
Despesa de opção FAS 123.
selecione Estoque, selecione Avaliação e, em seguida, selecione Despesa de opção do FAS 123.
Execute o relatório de despesas de opção do FAS 123 (STFS007) para calcular despesas de opções.
Tipos de despesas de opções.
Em conformidade com o FAS 123R, o PeopleSoft Stock Administration permite que você use quatro combinações de métodos de avaliação e distribuição contábil para as opções de despesas:
Método de avaliação única com distribuição proporcional.
Método de avaliação única com distribuição em linha reta.
Método de avaliação múltipla com distribuição ratável.
Método de avaliação múltipla com distribuição em linha reta.
Nota: a Administração de estoque do PeopleSoft não suporta o método de atribuição acelerada para opções de despesas.
Estimativa de confiscos.
De acordo com o FAS 123R, as despesas com concessão de opções de ações devem ser inicialmente calculadas usando uma estimativa de confisco e a despesa registrada deve ser posteriormente reconciliada com base nos resultados reais de confisco. Quando uma concessão é adquirida, o total de despesas realizadas ao longo do tempo deve ser igual ao valor da concessão. Da mesma forma, se um funcionário rescindir ou perder uma concessão não executada, o total de despesas realizadas ao longo do tempo deve ser igual a zero. Em cada período de despesa, a despesa até a data para algumas concessões será baseada em uma estimativa de confisco, enquanto a despesa até a data para outras não será porque elas refletem os eventos de vesting e confisco no período.
A Taxa de Confisco Anual Estimada é usada para estimar a porcentagem anual de ações atualmente concedidas, não investidas, que devem ser confiscadas antes do vesting. A taxa pode ser alterada de período para período com base na experiência e nos eventos para manter a precisão da estimativa. O sistema assume que o percentual de perda estimado total se aplica no início da vida de uma concessão e depois diminui para zero à medida que a data de concessão da concessão se aproxima, a fim de calcular com precisão a taxa estimada.
Expensando Prêmios Repriced.
De acordo com o FAS 123R, as despesas de ações com renovação de cotação são calculadas usando uma quantia fixa de despesa adicional.
O custo incremental para prêmios reprecificados é o excesso, se houver, do valor justo do prêmio modificado (novo) sobre o valor justo do prêmio original (cancelado) imediatamente antes de seus termos serem modificados. Ao reavaliar o prêmio original na data de cancelamento, o prazo é baseado no prazo original remanescente.
Para ilustrar como as despesas de reprecificação são calculadas sob o FAS 123R para as opções original e de substituição, use o exemplo da Worldwide Enterprises Corporation, que concede opções com valor justo de mercado de US $ 1.500.000 em 1 de janeiro de 2007. As opções estão programadas para 100% em 31 de dezembro de 2009. Em todo o mundo, o preço das ações das empresas declina e, em 31 de dezembro de 2007, as opções são submersas. Naquela data, a Worldwide Enterprises reprecisa as opções cancelando-as e concedendo opções de substituição com preço ao valor de mercado atual da ação.
A despesa de repricing para empresas de todo o mundo sob o FAS 123R é determinada a partir da data em que as opções de substituição são concedidas e, exceto para confiscos, não são mais ajustadas. Como a reprecificação ocorre a um terço do período de serviço, suponha que a empresa já tenha registrado US $ 500.000 em despesas até o momento para as opções subaquáticas. Em todo o mundo As empresas devem continuar a registrar as despesas restantes de US $ 1.000.000 para as opções subaquáticas. Além disso, a empresa deve determinar a despesa incremental para as opções de substituição.
A despesa incremental é a diferença entre o valor justo de mercado das opções de substituição e as opções subaquáticas no momento em que são canceladas. Neste exemplo, suponha que o valor justo de mercado das opções de substituição seja de US $ 600.000 e o das opções subaquáticas canceladas seja de US $ 200.000. A despesa incremental é de US $ 400.000 (US $ 600.000 - US $ 200.000). A Worldwide Enterprises registra uma despesa total de US $ 1.900.000 (a despesa original com opção de US $ 1.500.000 mais a despesa incremental de US $ 400.000 para as opções de substituição). Como a empresa já registrou US $ 500.000 da despesa original antes do reprecificação, registra uma despesa de US $ 1.400.000 durante o período de serviço das opções de substituição.
Página de Despesas com Opções do FAS 123.
Use a página de despesas de opção do FAS 123 (ST_RUNCTL_STFS007) para executar o relatório de despesas de opção do FAS 123 (STFS007) para calcular despesas de opções.
selecione Estoque, selecione Avaliação e, em seguida, selecione Despesa de opção do FAS 123.
Imagem: Página de despesas da opção FAS 123.
Este exemplo ilustra a página de despesas de opção do FAS 123.
Insira a data de início e a data final do período de despesas para o qual o relatório deve ser executado. A data determinará quais concessões serão incluídas no relatório. O sistema não inclui no relatório doações que são totalmente adquiridas antes da data de início ou concede com uma data de concessão posterior à data final.
Importante! Execute relatórios separados para o período em que você usa o APB 25 como seu padrão contábil e o período em que você usa o FAS 123 como seu padrão contábil. Executar o relatório para datas que abrangem os dois padrões contábeis não produz resultados apropriados.
Selecione o tipo de despesa: Despesa real, Despesa real / Despesa de proforma ou Despesa de proforma.
Marque esta caixa de seleção para limitar os campos exibidos no relatório.
Selecione o método usado para calcular o valor das ações dentro de uma concessão:
Método único: usa uma avaliação para todas as ações dentro de uma concessão.
Método Múltiplo: Usa diferentes avaliações para cada período de avaliação.
Selecione o método de distribuição usado para calcular as despesas de atribuição:
Straight-Line: A subvenção total é contabilizada de forma linear.
Ratable: Cada parcela de vesting é contabilizada de forma linear, o que acelera as despesas.
O percentual estimado de ações por ano que provavelmente não será concedido ao longo da vida da concessão.

Taxa de perda para opções de ações
Online Tutorial # 6: Como você calcula o custo das opções de ações do empregado?
Discutimos o impacto das Opções de Ações do Funcionário (ESOs) no Apêndice do Capítulo 5, intitulado "Opções de Ações do Funcionário e Investimentos das Expectativas". As opções de compra de ações podem afetar substancialmente o valor para o acionista e, portanto, nossa análise de expectativas relacionadas aos preços.
Neste tutorial, fornecemos mais detalhes e fornecemos fontes de dados para a análise dos ESOs da Microsoft. Em particular, detalhamos duas maneiras principais pelas quais os ESOs podem afetar o processo de investimento de expectativas:
1. Opções de ações pendentes. Os ESOs já emitidos e atualmente em circulação representam um passivo econômico na perspectiva dos acionistas. Assim, você deve subtrair os ESOs pendentes, como a dívida, do valor corporativo para obter o valor do acionista.
2. Futuros subsídios de opção. As opções a serem concedidas no futuro representam um custo econômico que você deve subtrair dos fluxos de caixa futuros.
Nós caminhamos através dos dois cálculos abaixo. Os leitores que quiserem calcular o custo do ESO para este estudo de caso da Microsoft também podem desejar fazer o download da planilha de acompanhamento. Por favor, note que alguns números neste tutorial podem diferir um pouco do livro, já que incorporamos algumas etapas adicionais nesta análise mais detalhada. Por exemplo, neste exercício, ajustamos o fato de que os ESOs são realmente um "mandado". No livro, simplesmente nos referimos a isso em uma nota de rodapé.
Os leitores que desejam analisar o custo dos ESOs da Gateway podem desejar fazer o download dessa planilha.
Finalmente, os leitores interessados ​​em explorar este assunto podem se interessar por um longo Relatório de Pesquisa de Equity CSFB sobre os ESOs - intitulado "Uma Peça da Ação" - que pode ser baixado clicando aqui.
Etapa 1: Valorizando as Opções de Estoque em Destaque.
Podemos avaliar o passivo econômico que as opções de ações em circulação usam informações desmembradas no Relatório Anual da empresa. Aqui, percorremos esse cálculo usando a Microsoft como um estudo de caso.
O primeiro passo é avaliar os ESOs usando o método de precificação de opções Black-Scholes. A Microsoft nos fornece informações detalhadas sobre opções em cinco grupos - cada um com sua própria faixa de preços de exercício. Para calcular o valor de Black-Scholes, devemos combinar essas informações com nossas estimativas dos seis parâmetros a seguir para cada grupo:
1. Preço da ação: a Microsoft fechou a US $ 80,00 em 30 de junho de 2000. Insira o preço da ação na célula C29 da planilha "Insumos" e a data na célula C28.
2. "Características médias ponderadas das opções de ações em circulação". O relatório anual e o relatório 10-K da SEC fornecem essas informações para cada grupo de opções pendentes. Para encontrar esses dados, podemos consultar o site de Relações com Investidores da Microsoft e consultar a página 13 da seção Análise Financeira no relatório anual do ano fiscal de 2000. Especificamente, veja a tabela sob o texto "Para várias faixas de preço, as características médias ponderadas das opções de ações em circulação em 30 de junho de 2000 eram as seguintes". Na planilha, transcreva esses dados para as células que vão de B4 a G10. Além do número de opções outorgadas e do preço médio ponderado de exercício, também é necessário observar a "vida esperada das opções". A Microsoft relata esse ponto de dados como “Vida restante (em anos)” para cada grupo de opções pendentes. Usamos esse número para avaliar os ESOs da empresa. Observe que estamos usando a vida contratual da opção, não a vida esperada. Se usarmos uma vida esperada média de 6 ou 7 anos, que acomoda a probabilidade de exercício antecipado, o valor de cada opção é aproximadamente 10 a 20% menor.
3. Taxa livre de risco. A taxa livre de risco adequada é a taxa associada ao título de cupom zero isento de risco com a mesma maturidade da opção. Por exemplo, para usar um terminal da Bloomberg para obter o rendimento de uma nota do Tesouro com cupom zero que expira em um ano, digite “B mm” e aperte o botão. (Observe que "mm" representa o mês do vencimento da fatura do Tesouro.) Na prática, usar a taxa de retorno dos títulos do Tesouro do governo de cinco anos será próximo a esse número. Fontes para o título de dez anos do Tesouro incluem:
CBS Marketwatch. Mesmo usuários não registrados podem usar as cotações de títulos gratuitos do CBS MarketWatch clicando aqui. New York Times. Qualquer usuário pode ver o "10yr. Tres. Rendimento" na primeira página do site do New York Time clicando aqui. Para obter mais detalhes sobre os títulos do tesouro do governo de cinco anos, você pode se registrar gratuitamente. Wall Street Journal. Assinantes pagos ao serviço online do WSJ podem encontrar cotações para as principais medidas de taxa de juros.
Outra prática comum é usar a taxa livre de risco assumida pela empresa. Embora isso possa ser um atalho aceitável, o valor dos ESOs pode mudar se as taxas flutuarem ou se a empresa escolher uma taxa livre de risco inadequada. Você pode encontrar as taxas presumidas livres de risco da empresa no último parágrafo da página 13 da seção Análise Financeira no relatório anual do ano fiscal de 2000. Transcreva este número na célula C30 da planilha "Entradas".
4. Volatilidade. Esse parâmetro se refere à volatilidade esperada - tecnicamente, o desvio padrão - do estoque subjacente. Este número deve ser inserido na célula C31 da planilha "Entradas".
As empresas divulgam sua própria estimativa de volatilidade, que pode servir como ponto de partida para essa análise. No entanto, assim como as taxas livres de risco, as empresas têm um incentivo para escolher um nível mais baixo de volatilidade, portanto, usar a estimativa de uma empresa pode resultar em subestimar o valor das opções pendentes. Este ponto de dados também pode ser encontrado no último parágrafo da página 13 da seção Análise Financeira no relatório anual do ano fiscal de 2000.
5. Dividend yield (q). Isso equivale ao dividendo esperado por ação dividido no ano seguinte dividido pelo preço da ação. Observe que isso pressupõe que a empresa tenha um rendimento de dividendos constante durante a vida útil da opção. Alternativamente, essa suposição pode ser atenuada assumindo que o rendimento do dividendo é zero e reduzindo o preço da ação pelo valor presente dos pagamentos futuros de dividendos esperados durante a vida da opção. Podemos encontrar o dividendo para qualquer ação em muitas fontes, incluindo Yahoo e CBS Marketwatch. Insira o dividendo em dólares na célula C32 da planilha "Entradas".
Usando essas entradas, podemos calcular o valor de cada grupo de opções de ações para funcionários da Microsoft.
Para ilustrar essa metodologia, o restante deste tutorial sobre ESOs extraordinários desenvolve o estudo de caso do Microsoft ESO descrito no apêndice do Capítulo 5, com foco na avaliação de um grupo de ESOs fiscais 2000 da Microsoft com um preço de exercício de US $ 83,29 e US $ 119,13.
Existem quatro etapas principais:
1. Avaliação de Black-Scholes. O Relatório Anual de 2000 da Microsoft mostra que a empresa tinha aproximadamente 166 milhões desses ESOs em circulação. A empresa também divulga os insumos que usa para calcular o valor Black-Scholes de suas concessões anuais de opções. Para os fins deste exercício, avaliamos os ESOs da Microsoft usando essas mesmas estimativas (consulte a Tabela 1).
Características dos ESOs da Microsoft com Preços de Exercício entre US $ 83,29 e US $ 119,13, no ano fiscal de 2000.
Fonte: arquivamentos e análises da SEC.
A fórmula de Black-Scholes nos diz que uma opção de compra com essas características tem um valor de US $ 41,41. À primeira vista, parece que devemos multiplicar esse valor pelo número de opções pendentes e ter nossa resposta. No entanto, precisamos fazer vários ajustes adicionais e potencialmente maiores:
2. Funcionários que saem antes de suas opções se vestirem. A maioria das empresas usa os ESOs como uma ferramenta para reter funcionários valiosos. Assim, as opções são tipicamente estruturadas de modo que um funcionário que deixa a empresa tenha que perder quaisquer opções não utilizadas. Embora a perda de um funcionário valioso não ajude uma empresa, os acionistas se beneficiam em parte do confisco resultante da opção. Para avaliar esse efeito, estimamos quanto tempo cada grupo de opções tem antes de se tornar totalmente adquirido. Então, usando nossa estimativa da frequência com que os funcionários deixam a empresa, estimamos quantos dos ESOs em um determinado grupo existirão na data de expiração. Em seguida, multiplicamos esse número - o número esperado de opções na data de expiração - pela estimativa da empresa do valor de Black-Scholes de cada opção para obter uma estimativa preliminar do valor desses ESOs.
Aplicamos essa técnica em nosso estudo de caso dos ESOs da Microsoft com preços de exercício entre US $ 83,29 e US $ 119,13. Estes ESOs têm uma expectativa de vida de 8,6 anos. Nosso próximo passo é estimar o período de aquisição da opção típica da Microsoft.
As opções outorgadas durante e após 1995 geralmente são exercidas por quatro anos e meio e expiram sete anos a partir da data da outorga, enquanto certas opções se estendem por sete anos e meio e expiram após dez anos.
A escolha de uma estimativa pontual aqui será um tanto subjetiva, já que a empresa nos dá um intervalo entre 4 a 7 anos para o cronograma de aquisição de seus ESOs. Gostaríamos de inclinar-se para o limite inferior do intervalo em cinco anos, uma vez que o texto implica que a maioria das opções é do tipo que se veste em 4 Ѕ anos. Usando essa estimativa e assumindo que a maioria das opções expira em 10 anos, somente uma opção com menos de 5 anos de vencimento será totalmente adquirida. Assim, podemos inferir que essas opções com uma vida contratual de 8,6 anos têm 3,6 anos antes de serem totalmente adquiridas.
Na planilha, em seguida, insira o período de aquisição da opção assumida na célula C27 ​​da planilha "Entradas".
O próximo passo é estimar o número de opções que os funcionários da Microsoft perdem anualmente. Felizmente, a Microsoft divulga o número de opções pendentes, juntamente com concessões anuais de opções, cancelamentos e exercícios. Podemos ver essas informações na página 13 da seção Análise financeira no relatório anual do ano fiscal de 2000 na primeira tabela dessa página. Insira essas informações na planilha "Entradas" nas células que vão de C17 a D22.
Usando essas informações, podemos dividir o número de opções canceladas anualmente pela média das opções em aberto durante o ano para calcular o que chamamos de “taxa de confisco de opção” (ver Tabela 2).
Estimativa da "Taxa de Confisco de Opção" Anual da Microsoft
Número médio de opções durante o ano.
Taxa de cancelamento da opção.
Nota: "Número médio de opções durante o ano" é igual à média das opções pendentes inicial e final de um determinado ano.
Podemos ver que os funcionários da Microsoft normalmente perdem entre 2,7% e 5,0% do total de opções pendentes anualmente. Tomando uma média simples desse intervalo apertado, chegamos a uma estimativa de aproximadamente 3,6% para a rotatividade anual de opções da Microsoft. Na ausência de uma “recarga de opções” - na qual a administração cancela todas as opções com preços de exercício acima de um determinado preço e as substitui por opções com um preço de exercício menor - podemos usar esse número como proxy para a porcentagem de opções canceladas anualmente.
Podemos, então, usar essa estimativa para inferir quantas dessas opções realmente existirão quando se tornarem totalmente adquiridas. Para fazer isso, usamos a seguinte fórmula:
Aplicando essa fórmula ao nosso grupo de opções, vemos que as Opções Adquiridas Esperadas = 166 milhões x (100 - 3,6%) aumentaram para o poder de 3,6 anos, ou 146 milhões. Com um valor de Black-Scholes de US $ 41,41 por opção, estimamos que o grupo tenha um valor esperado "equivalente à opção" antes de impostos de US $ 6,0 bilhões. Assim, a taxa estimada de perda de opção reduz o valor do grupo em aproximadamente 12%.
3. Efeito dilutivo das opções de ações para funcionários. Na nota de rodapé 11 do capítulo 5, observamos que "tecnicamente, as opções de ações dos empregados não são opções - elas são garantias". Aqui, fornecemos mais detalhes sobre como fazer esse ajuste.
Especificamente, um ESO sempre valerá um pouco menos do que seu “equivalente de opção” - uma opção regular com características semelhantes. Isso ocorre porque um ESO obriga a empresa a emitir uma ação diluidora, o que reduz o valor de cada ação ordinária existente. Em contrapartida, uma opção regular é "escrita" em ações existentes, portanto, quando uma opção regular é exercida, a empresa não emite nenhuma ação adicional diluída.
Especialistas em opções derivaram uma fórmula para calcular esse efeito:
Podemos usar o "fator de conversão de autorização" para calcular com precisão o valor de cada ESO. Primeiro, no entanto, precisamos estimar a diluição que ocorre quando os funcionários exercem as opções em cada parcela de ESOs. Para este grupo de opções, precisamos calcular quantas ações existirão quando os empregados exercerem todas as opções adquiridas com preços de exercício mais baixos (consulte a Tabela 3).
Faixa de Preços do Exercício.
Valor da Opção de Chamada Equivalente.
Número de warrants pendentes.
Número de anos antes de opções de colete.
Número estimado de opções no final do período de vesting.
Número de Ações Básicas.
Fator de Conversão do Warrant [1 / (1 + q)]
Se os funcionários exercitarem todos os ESOs com preços de exercício mais baixos, 5,933 bilhões de ações estarão em circulação. Como são esperados 145 milhões de ESOs, podemos usar esses dois números para inferir o “fator de conversão de autorização” e valorizar o quanto os ESOs realmente valerão. Usando a equação acima, o fator de conversão da garantia é 1 dividido pela quantidade (1 + (145 milhões / 5,933 bilhões)), ou 97,6%. Cada ESO vale apenas 97,6% do valor calculado de Black-Scholes de 41,41 dólares, ou 40,42 dólares. Assim, o valor não corrigido deste grupo de warrants é de 145 milhões de ESOs vezes US $ 40,42 ou aproximadamente US $ 5,9 bilhões (ver Tabela 4).
Faixa de Preços do Exercício.
Valor da Opção de Chamada Equivalente.
Número estimado de opções no final do período de vesting.
Fator de Conversão do Warrant [1 / (1 + q)]
Valor justo de mercado de cada garantia.
Valor ESO pré-imposto esperado.
4. Dedutibilidade fiscal do valor intrínseco de um ESO na data de exercício. Finalmente, devemos levar em conta o benefício que a empresa obterá com a economia fiscal. O IRS permite que as empresas deduzam o valor intrínseco de qualquer opção do rendimento antes do imposto durante o ano em que o empregado a exerce. Isso reduz o custo da opção para a empresa pelo valor calculado de Black-Scholes vezes a taxa de imposto marginal. Assim, para calcular o valor esperado depois dos impostos das opções da Microsoft, multiplicamos o valor esperado do ESO antes do imposto pela quantidade um menos 35%. Isso reduz o valor desse grupo de US $ 5,9 bilhões para US $ 3,8 bilhões.
Se repetirmos este exercício para todos os seis grupos de ESOs da Microsoft, chegaremos a um valor total antes dos impostos de aproximadamente US $ 45,5 bilhões e um valor total após impostos de aproximadamente US $ 29,5 bilhões.
Etapa 2: Avaliação de Subsídios de Opção de Ações Futuras.
As divulgações exigidas pela Declaração de Padrões Contábeis Financeiros (SFAS) 123 também nos permitem calcular o valor das concessões históricas anuais de opções de ações. Aqui, detalhamos as etapas específicas necessárias para realizar essa análise. Continuando com nosso estudo de caso da Microsoft, aplicamos nossa metodologia para avaliar as concessões anuais de opções de ações da Microsoft.
1. Avaliação de Black-Scholes. O SFAS 123 exige que cada empresa calcule o valor por opção de Black-Scholes de suas outorgas anuais de opções de ações. Também exige a divulgação dos insumos na fórmula de Black-Scholes. Por exemplo, a página 13 do Relatório Anual de 2000 da Microsoft afirma que sua concessão anual de opções de ações de 2000 tinha um valor por opção de Black-Scholes de US $ 36,67.
Assim como as opções em aberto, podemos usar as informações divulgadas em conjunto com várias premissas para calcular o valor de concessão de opções de Black-Scholes. Como estamos seguindo as suposições da Microsoft, podemos aceitar a avaliação da empresa de suas concessões anuais de opções de ações.
2. Funcionários que saem antes de suas opções se vestirem. Estimamos que os funcionários da Microsoft tendem a perder cerca de 3,6% das opções em circulação anualmente. Aplicando essa taxa de cancelamentos ao número de ESOs concedido anualmente, podemos estimar quantas opções esperamos que realmente existam quando elas se tornarem totalmente adquiridas. Usando nossa estimativa de um período de carência de cinco anos e vida de opção de 10 anos, seguimos o mesmo método descrito anteriormente para chegar às seguintes estimativas:
Número Estimado de ESOs da Microsoft Esperado no Período de Vesting End, 1997-2000.
Número de opções concedidas.
Estimativa da rotatividade anual de funcionários.
Período de aquisição de opções concedidas.
Número estimado de opções no final do período de vesting.
3. Efeito dilutivo das opções de ações para funcionários. Em seguida, estimamos os efeitos diluidores das concessões anuais de opções do ESO, seguindo o mesmo procedimento descrito anteriormente. Para fazer isso, devemos calcular a fórmula “warrant conversion factor”:
A única grande mudança é que devemos estimar o número de ações que existirão quando os funcionários exercitarem os ESOs de um determinado ano. Por exemplo, olhando para as concessões do ESO 2000, devemos supor que todas as opções pendentes serão exercidas antes dos empregados exercerem os ESOs recém-outorgados em 2000. Depois que os funcionários exercitarem todos os 795 milhões dos ESOs esperados que serão investidos e exercidos, o esperado a contagem de ações aumentará da contagem básica de ações de 5,283 bilhões para 6,115 bilhões. Com 252 milhões de opções da doação de 2000 esperada para ser adquirida, podemos calcular o fator de conversão da garantia de 96,0%.
Com um valor de "equivalente de opção" calculado por Black-Scholes de US $ 36,67 para ESOs concedidos em 2000, isso se traduz em um valor esperado de ESO antes de US $ 36,67 vezes 96,0%, ou US $ 35,20 por ESO.
4. Dedutibilidade fiscal do valor intrínseco de um ESO na data de exercício. Por fim, ajustamos esse valor para a dedutibilidade fiscal do valor intrínseco do ESO no exercício. Isso reduz o custo da opção para a empresa pelo montante da taxa de imposto marginal. Com uma alíquota de 35%, isso se traduz em um valor de US $ 35,20 vezes 65%, ou US $ 22,88. Com 252 milhões de opções esperadas para serem adquiridas, podemos avaliar o valor econômico esperado após a concessão da opção de 2000 em 252 milhões de vezes, ou seja, US $ 5,88.
Repetindo este exercício para os anos anteriores, chegamos às seguintes estimativas para o valor das subvenções de 1996 a 2000:
O Valor Econômico Depois dos Impostos Esperado pela Microsoft Transmitido aos Funcionários, 1996-2000.
Fonte: arquivamentos e análises da SEC.
Nota: Esses cálculos pressupõem que o fator de conversão de autorização da Microsoft de 1996 a 1999 é igual ao nível de 2000.
Depois de estimar o custo histórico das concessões anuais do ESO, podemos tentar atribuir um valor às futuras subvenções anuais do ESO. Essa estimativa depende de muitos fatores, como mudanças nos fundamentos de negócios, análise de tendências e escalabilidade do modelo de negócios de uma empresa.
Para estimar as futuras concessões anuais do ESO da Microsoft, primeiro analisamos o custo da opção histórica da empresa como uma porcentagem das receitas - incluindo as receitas e as alterações nas receitas diferidas. Nos últimos cinco anos fiscais, esse percentual ficou bastante estável entre 4,0% e 5,7% - com exceção de 2000, um valor significativo devido ao preço volátil das ações da Microsoft.

Confisco.
DEFINIÇÃO DE 'BOLSA'
A perda de qualquer propriedade sem compensação como resultado do incumprimento das obrigações contratuais ou como uma penalidade por uma conduta ilegal. A caducidade, nos termos de um contrato, refere-se à exigência da parte inadimplente de desistir da propriedade de um ativo, ou fluxos de caixa de um ativo, como compensação pelas perdas resultantes para a outra parte. Quando exigido por lei, como punição por atividades criminosas ou atividades proibidas, os procedimentos de confisco podem ser criminais ou civis. O processo de confisco freqüentemente envolve processos judiciais em um tribunal.
QUEBRANDO PARA BAIXO 'Confisco'
As confiscações podem ser consideradas controversas, especialmente quando exercidas pelos governos para atividades ilegais, como delitos relacionados a drogas nos Estados Unidos. Os defensores de tais confiscos os credenciam por dificultar a atividade criminosa, restringindo seus recursos financeiros. No entanto, os detratores afirmam que o nível crescente de confisco do governo viola os direitos constitucionais, principalmente o direito ao devido processo legal.

Como contabilizar as opções de ações perdidas.
Os empregadores concedem opções de ações como parte de um pacote de remuneração aos empregados. Embora a prática tenha se originado nas fileiras de executivos, algumas empresas, incluindo muitas empresas iniciantes, agora fazem das opções de ações uma parte da remuneração de cada empregado. As outorgas de opção devem ser registradas nas demonstrações financeiras da empresa e, se um funcionário deixar a empresa, as demonstrações contábeis precisam refletir a diminuição na despesa de compensação, uma vez que o empregado perdeu suas opções.
Verifique se o empregado rescindiu o contrato de trabalho antes de concluir o período de aquisição para suas opções de ações. Os prêmios de opção de compra de ações geralmente são cobrados com base no cumprimento de determinadas condições de desempenho ou serviço. Vesting significa que o empregado pode agora exercer suas opções e convertê-las em ações da empresa.
Confirme as condições de aquisição para as opções de ações. Se o período de aquisição da opção estiver condicionado a uma determinada condição de mercado, e a condição de mercado não ocorrer antes do término do contrato, a despesa com opções de ações não será revertida nas demonstrações financeiras.
Faça uma entrada de diário para reverter a despesa relacionada às opções de ações perdidas da conta de despesas de compensação.
Verifique a despesa de compensação reduzida na demonstração de resultados da empresa.
Referências.
Sobre o autor.
Cynthia Gaffney começou a escrever em 2007 e escreveu artigos sobre impostos e finanças para vários sites diferentes. Ela traz mais de 20 anos de experiência em finanças corporativas e propriedade de empresas. Gaffney é bacharel em finanças e economia de negócios pela University of Southern California.
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